Пара долар-ієна розпочала новий робочий тиждень на стриманій ноті, оскільки інвестори зайняли вичікувальну позицію напередодні щорічного симпозіуму ФРС у Джексон-Хоул, який пройде 24-26 серпня. Ключовим тригером для мажору USD/JPY має стати виступ глави американського Центробанку. Що може сказати Джером Пауелл і як це вплине на грінбек?
USD/JPY у полоні боковика
На старті понеділка актив долар-ієна перейшов у фазу флету, оскільки сили двох валют практично вирівнялися.
Підтримку "японцю" зараз надають одразу кілька факторів:
1. Зростання надії на потенційний розворот Банку Японії після високих показників інфляції за липень (минулого місяця ІСЦ становив 3,3% у річному обчисленні, перевищивши очікувані 2,5%).
2. Побоювання трейдерів з приводу втручання Токіо в ринок (пара USD/JPY продовжує торгуватися вище за круглу фігуру 145,00, досягнення якої минулого року спровокувало інтервенцію).
3. Ризик світової рецесії, що насувається, на тлі буксуючої китайської економіки (подальше посилення політичних стимулів з боку Пекіна може зміцнити JPY, який залежить від експорту).
Побоювання щодо уповільнення глобального економічного зростання також стимулюють долар, який є активом-притулком. Однак найпотужнішим каталізатором для грінбека в парі з єною, як і раніше, є розбіжність у монетарній політиці ФРС і BOJ.
Спекуляції щодо зміни Банком Японії свого грошово-кредитного курсу ходять на ринку давно, але попри це BOJ досі дотримується м'якої політики та сигналізує про збереження статусу-кво у найближчій перспективі.
Що ж до Федрезерва, більшість інвесторів очікують, що у вересні Центральний банк США призупинить свій цикл підвищення ставок, проте при цьому не виключає можливості ще одного раунду посилення до кінця цього року.
Нещодавно опублікований протокол липневого засідання FOMC показав, що більшість чиновників ФРС вбачають значний ризик підвищення інфляції, що, своєю чергою, може вимагати додаткових яструбиних кроків.
Щобільше, сильні макроекономічні дані США, що надходять, вказують на надзвичайно стійку економіку. Більшість експертів вважають, що це має дозволити ФРС зберегти свою жорстку позицію довше, ніж очікують на ринки.
Як довго Федрезерву потрібно утримувати ставки на підвищеному рівні – це головне питання, яке зараз хвилює трейдерів. І доки вони не отримають на нього чіткої відповіді, грінбек продовжить залишатися в консолідації.
За прогнозами, сильна волатильність доларових мажорів, включаючи пару USD/JPY, очікується у п'ятницю після виступу глави ФРС на симпозіумі Джексон-Хоул. В яку сторону рушить американська валюта, залежатиме від тону Дж. Пауелла. Якщо його риторика буде розцінена ринком як яструбина – долар отримає черговий імпульс для зростання.
Навпаки, голубиний спіч голови відомства може відправити грінбек у вільне падіння в усіх напрямках, у тому числі в парі з єною.
Який сценарій найімовірніший?
Більшість економістів, опитаних нещодавно агентством Bloomberg, вважають, що у п'ятницю Дж. Пауелл не оголосить поточну місію ФРС у боротьбі з інфляцією виконаною.
Майже 80% респондентів заявили, що зростання споживчих цін у США залишиться вищим за допустимий рівень найближчими роками, що сприятиме збереженню яструбиного курсу Федрезерва, який передбачає високі відсоткові ставки.
Аналітик Джером Шнайдер вважає, що в умовах липкої інфляції у ФРС не залишиться іншого вибору, окрім як утримувати ставки вище за рівень 5% протягом наступних кількох місяців. За його прогнозом, регулятор почне зниження показника лише в середині 2024 року або навіть пізніше.
Швидше за все, на симпозіумі в Джексон-Хоулі Дж. Пауелл не називатиме будь-які конкретні терміни, але він цілком може натякнути на те, що яструбина пісня ФРС ще не заспівана.
– Ми очікуємо, що глава Федрезерву задасть у Вайомінгу більш збалансований тон. Ймовірно, він натякне на закінчення циклу посилення, але підкреслить необхідність утримувати відсоткові ставки на вищому рівні довше, – заявила аналітик Bloomberg Economics Анна Вонг.
Якщо інвестори отримають переконливий доказ того, що ставки в США залишаться високими ще тривалий час, це сприятиме зростанню долара по всіх напрямках. Але найбільше у цій ситуації виграє пара USD/JPY.
За найоптимістичнішими прогнозами, до кінця тижня грінбек може зміцнитися щодо єни до 147 за умови, якщо уряд Японії не виступить із черговим попередженням про валютну інтервенцію.
Технічна картина
На денному графіку спостерігається бичаче виснаження активу USD/JPY. Ознаки згасання імпульсу демонструють зараз індекс відносної сили RSI, і дивергенція конвергенції ковзних середніх MACD.
Однак варто врахувати, що мажор, як і раніше, знаходиться вище 20-, 100- і 200-денних простих ковзних середніх. Це говорить про те, що покупці, як і раніше, домінують над продавцями в ширшому масштабі.
Найбільш важливими областями для спостереження зараз є рівні підтримки 145,00, 144,00 та 143,20, а також рівні опору 145,50, 146,00 та 146,30.
